专题研究N150：区块链Kol系列之十一， 咕噜之一
专题研究N150：区块链KOL系列之十一， 咕噜之一
本人按：咕噜，我最早的名字叫“比特币咕噜”，后来叫“比特咕噜”，再简单一点就叫“咕噜”。本名鲁斌，币乎&Mykey 创始人，咕噜是喜欢《指环王》的天蝎座，咕噜这个名字也由此而来。以太坊的中文命名人，白皮书的翻译者；早期加密货币参与者和创业者；本集主要内容来自其创立的媒体平台币乎个人专栏。
我是怎么发现比特币的？2010年10月份。我当时谷歌搜索了一个词叫alternative investment，就是”另类投资品”，当时出来三个东西分别是比特币、红酒和碳交易积分。我当时对投资、金融非常感兴趣，那个时候也开始炒美股。
在2011年6月份的时候，当时我第二次看到比特币的时候就已经有很详细的资料了，我也非常完整仔细的看了比特币的白皮书，当时wikipedia的那个page上面就有非常完整的区块链运作的原理，那天晚上我看懂之后，第二天就去买了一些矿机，就开始挖矿了。
2014年我去了杭州，跟长铗创立了巴比特，那时候有四个联合创始人。几个月之后我来到了上海，当时我觉得做社区太早了，区块链、币还是跟钱很相关的事情，就开始在上海做了几个基金，我自己负责两期基金，这两期基金是跑赢比特币的。2017年开始做币乎这个项目，2018年开始做MYKEY这个项目；
币其实是一个很社区的事情，你看像以太坊社区，比特币社区，大家都是围绕社区，而币是社区的一个纽带。做币乎就是这样一个初衷，希望去以币为纽带为各个币的社区建立一个集中大家聚集讨论的一个地方。
MYKEY是我比较远的一个理想，我觉得区块链领域发展到最后一定会有一个主权的身份，主权的身份其实就是区块链基础精神的延伸。区块链其实可以肤浅理解为是一个自带账号的账本，但是核心是自带账号，这个账号其实是你自己完全控制的。就像比特币的社区说：没有私钥就是没有币。私钥必须在你手里面，然后币才在你手里面，私钥才可以去管理你的财产。
ID之间形成的一个网络，我们叫做信任网络，信任网络在里面连接用户的社交关系，就是脸书2.0。今后第三个在私域里面放进去个人的数据，这个数据就是你真正的私有数据，没有用户的同意是没有人可以拿到这个数据。这个跟现在的web2.0是完全不同的状态，我觉得这件事情特别酷。
行业底层是什么？底层是一个账户，这个账户是建立在一个公共的账本上面，虽然账本是公共的，但是里面私钥管控的东西是真正完全属于你的。有了这样一个底层认知之后，比如说我们做MYKEY现在是一个智能钱包，那就一定不会是托管式的钱包，私钥一定是在用户自己手里边的。我们想解决的是用户丢私钥的问题，而不是我们帮用户管理私钥。
投资的话我最早就通过比特币挖矿赚了第一笔钱；第二个项目我去投了比特股，比特股是以太坊之前的一个不是智能合约的平台，它是一个多功能的一个区块链；第三个就是以太坊的投资，剩下的还有一些更新的一些投资，有的还没有上线。所以我觉得创业和投资是相通的，底层是对这个行业的一个理解。
USDT事实上是一家私人央行，但是作为经济体有一个三元悖论，你的货币三个里面只能满足其中两个条件：一个是货币可自由兑换；第二个是有独立的货币政策；第三个是你要去做价格的管控，去锚定一个币值汇率，我觉得挤兑的风险是很小的，但是爆雷的风险是一个政治风险，就是当USDT体量规模到一定程度的时候可能这里最大风险来自于美国政府的风险，
普通的非智能钱包的两个问题：第一、普通的钱包里面的账户其实就是地址私钥，它是一个很简单的账户，你有私钥你就可以用里面的钱，第二个问题，它需要使用区块链原生的代币作为gas来支付手续费，像以太的话就是以太的ETH，像各种智能合约平台它都有自己原生的token用来支付gas。智能钱包会解决这两个问题，智能钱包是用一个meta chain、erc chain的方式去为用户支付底层服务费的。
智能钱包是钱包方替用户支付这个Gas，然后钱包方跟用户收费，在MYKEY里面我们就抽象的叫网络费。网络费的概念有点像手机通话费先充值，真正基础设施的费用就是从这里面去扣，用户也很容易理解，在不同的区块链上面都是使用这样的网络费。比如说他要使用三种不同的区块链，他就不需要存三种不同的Gas，我们会帮他代扣，这样的话用户体验就非常好，解决用户进入门槛问题。
私钥丢失问题核心的根源是，所有的权限都在一个私钥上面，私钥丢了就丢了。我们的设计里面把一个私钥权限分成三部分：第一部分是恢复码，恢复码是账户的管理权限，它可以去冻结这个账户也可以去替换这个钥匙，但是它自己本身不能动用自己里面的钱，恢复码是这个账户的最高权限。
第二部分权限是操作私钥，操作私钥在MYKEY体系里面我们不向用户去露出的，私钥一直在手机里面，它是永远不会上网的。用户要换手机，两部手机扫一下码把操作私钥给转移过去，操作私钥是真正动用资金的权限。
第三部分是紧急联络人。紧急联络人主要的作用是当用户手机丢了，恢复码也丢了，他可以找到紧急联络人，紧急联络人帮他恢复这个账户。但是这个账户的最高权限是在恢复码，当用户拥有恢复码的时候紧急联络人是无法作恶的。这里面是三权分立，
MYKEY为什么能够面向圈外用户的原因，我们解决了这两个问题，把入口的问题解决了，但是入口不是场景，要让外面用户进来，光光有入口是不够的，你得有东西吸引它，这里面有它真正需要的东西，我觉得是稳定币。稳定币是圈外的用户真正需要的东西，它能解决很多实际问题，包括境外的支付、理财、储蓄这些功能。
我们的ID都是依托于机构的，国家给你发的*，给你的账号，这个东西我觉得特别酷，这是我刚才说的区块链整个技术精神的一个延伸，它其实给你提供一个私域，这个壳就是ID。这个ID里面可以放稳定币，可以放资产，可以放社交社会关系，远期的话这些数据都可以放进去。
像makerDAO衍生出来的Dai，各条公有链上都在做这样的事情，像Cosmos上面的Kava，Polkadot上面的Acala这些都是。这些就是以底层的资产去抵押出来的，是一个去中心化央行发行出来的稳定币
现在有三种稳定币都是用PAX的通道，这三种稳定币从合规性上来讲是一样的，所以合规性上没有问题，现在BUSD的体量是排第四，USDT第一，USDC第二，PAX第三，接下来就BUSD。
稳定币最早的时候是围绕币交易展开，USDT被各个交易所采用以后，它的体量逐渐开始提升，现在USDT的流动性是最好的，已经超过了比特币，其它的货币和USDT之间的交易的交易额，已经超过跟比特币之间的交易额，最早的时候是这些其它类型的币，它是跟比特币做交易对。那么USDT出来之后，就逐渐跟USDT形成了一个交易对这样一个格局。但是稳定币不会仅仅局限于我们这个圈子，它一定是会溢出的。
我远期非常看好DeFi，还是那句话，用代码去管钱这件事情会是范式的转变，我认为现在绝大部分的人包括行业里面的从业人员都没有意识到这个事情的强大，power，就代码管钱这件事情。金融领域里面最重要的是信用，你去跟央行的人去聊天，他三句话不离信用两个字，货币的根基是信用，金融机构的根基也是信用。
DeFi就会事先设计好的逻辑去运行，这是非常非常酷的事情。我为什么说远期？这里面有两个非常大的障碍。
一个是智能合约本身的安全性，我个人认为主要来自于合约之间的叠加，代码安全一方面是审计，一方面是通过时间，一些行业逐渐的成熟，我觉得这事情会到来的，不是现在。现在DeFi行业还在非常不成熟的阶段，这就是远期。另外一个是DeFi受制于链的吞吐量的问题，现在这些公有链平台本身的吞吐量不够，像DeFi平台，它要承接一百万一千万用户，没有一条公有链能承接的。
我们会更加灵活，我们可以支持多条链，MYKEY支持以太坊，支持EOS，接下去会支持更多的公有链，尤其是对稳定币友好的公有链，所以从这个角度，我们是能够更好承接稳定币的需求。我觉得跟Argent不是正面的竞争，他们走的是DeFi路线，他们更加理想，我们更现实，我们先去承载眼前的需求，就是稳定币的需求。
比特币从来都不是一个避险资产，比特币是一个风险资产。避险资产你去看3月12号黄金是没怎么跌的。比特币是从7、8千跌到3800，所以你可以看出来比特币是风险资产，它是另类资产。
咕噜
2020-07-01 16:29 COMP权责利不匹配，如果将大厦建在沙丘之上-转发
愿景很美好，现实很严峻：管窥COMP，
原创 清澄君 比较公司治理 7月1日
在DeFi这个理念之下，出现了各种各样的应用平台，已经开始涵盖传统金融的各项功能。
在DeFi的世界里，最受关注的是一个叫Compound的平台，它由Robert Leshner这位宾夕法尼亚大学的经济学毕业生于2018年创立，2019年获得硅谷著名风投A16Z以及贝恩资本领投的2500万美元融资
Compound这个平台其实就是一个区块链银行，在这个银行中有9种货币（建立在以太坊基础上的虚拟币）可供储蓄与借贷。一方面，用户可以将自己拥有的货币存入Compound，获取存款利息；另一方面，用户又可以用自己存入的货币作为担保，从Compound借进其他货币，当然也要为此支付利息。Compound会即时计算显示用户的净收益率。
COMP是Compound这个平台新发行的一种通证（虚拟币），持有多少个单位的COMP就拥有对Compound这个平台多少的表决权，因此它被称为Compound的治理通证（governance token）。无论是在Compound平台上存入还是借出货币，用户都会自动获得一定数量的COMP，代表着相同数量的表决权。
就COMP的具体分配规则而言，Compound目前每天向其平台用户提供2880个左右的通证，根据9类虚拟币各自存（或是借，不太清楚）款产生的利息量占9种虚拟币总共产生的利息量的比例来分配这些通证。对每一种虚拟币而言，其分配到的COMP一半归于存款方，另一半归于借款方。
COMP总量为1000万枚，其中近240万枚分配给了Compound Lab公司的股东，约220万枚给了Compound的创始人及其团队，另外37万枚左右留作激励未来的团队成员之用，而Compound的公众用户可以获得的COMP约为500万零5000枚。
咕噜，
2020-06-17 21:26，
疫情尘埃落定后，允许超额通胀也许是各国政府和央行唯一的选择。转发，
大流行之后是大通胀吗？
2020/06/16 09:02
在后危机环境中，如果各国政府迫使央行容忍高于平均水平的通胀，不要感到惊讶。对他们来说，这可能是应对COVID-19引发的债务的最简单方法。
咕噜踩雷记，
2020-04-21 08:08
好像全网都知道了我最近踩了lendf.me的雷，Lendf.me属于Defi范畴（DeFi，Decentralized Finance的简称，去中心化金融），是DeFi中非常流行的抵押借贷类产品，本文主要讲述DeFi类产品的风险识别和规避。
不同的DeFi产品，风险各不相同。那就说说抵押借贷类DeFi，参与这类DeFi产品的风险我认为有这些：（1）智能合约代码安全性引入的风险；（2）智能合约（如果有）Admin Key引入的运营风险；（3）持有特定资产本身的风险；（4）抵押借贷类DeFi本身的市场风险；包括（4a）抵押品迅速跌价导致无法及时平仓的风险、（4b）某一抵押品抵押数量过多导致市场流动性无法消化的风险，（4a）和（4b）是紧密关联的；（5）智能合约平台的风险；（6）用户自身私钥管理的风险。
如何识别和规避风险？
首先，安全审计报告是规避智能合约风险的第一道关口，也是最重要的关口，也是目前唯一能前置规避智能合约风险的措施。我个人不会把资产存放在没有安全审计报告的智能合约里。
其次，时间是最好的检验。经过长时间有效实战检验的智能合约，风险显著降低。多长时间算长？我个人认为至少1年以上。
如果存在这样的Admin Key人工权限，就会引入额外的风险。有的智能合约是没有Admin Key的，例如 uniswap，也就是说，运营方没有权限对智能合约做任何干扰，“机器人”是完全自动运行的。
参与lendf.me的过程中，我主要关注3类风险：智能合约的风险、智能合约Admin Key权限的风险、lendf.me抵押借贷的市场风险。
转发：拥抱Web3.0：技术堆栈下的范式转变与投资展望（IOSG VC），
原创 IOSG| Jocy & Ray IOSG 2019-12-31
在Web 3.0下，用户将对其身份和数据拥有更多控制权。高替换成本、强网络效应和用户体验是互联网巨头的壁垒，短期之内不会被颠覆，但用户对身份和数据控制权利的追求如星星之火终将燎原。
区块链的杀手级应用不会是公司主导，而是用户需求驱动下的开源社区主导，Web 3.0的应用形态将从产品主导用户，转变为以用户为中心的开源产品形态。Web 3.0技术堆栈构成了区块链项目的整体骨架，大量开源创新的模块化协议堆栈构成Web 3.0的应用生态，开放、透明、包容、协同化的社区管理文化将成为社区共识。
2014年，以太坊（Ethereum）联合创始人、Polkadot创始人Gavin Wood首次提出了“Web 3.0”概念，在这个概念中：一个点对点（peer-to-peer）的网络将被构建，人们以互利的方式进行互动，而不需要相互信任，能够利用消息传递和数据发布技术真正实现去中心化。被业内称作“Web 3.0基石”的以太坊平台在某种程度上已经初步实现了这个概念，尽管受制于技术，可扩展性不佳的问题依然存在，但Gavin Wood的中心思想仍然没变，那就是“中心化无法长期在社会发展中站住脚，传统行权机构过于臃肿无法解决很多问题”。
转发：美国总统竞选也发币？华裔候选人杨安泽竞选代币MATH即将发布，
巴比特资讯 2019-10-12
10月10日，据Yang Dividend官方消息，美国华裔总统候选人Andrew Yang(杨安泽)的竞选代币The Andrew Yang Coin，简称MATH，即将正式发布，这意味着MATH将成为历史上第一个总统竞选代币。
2018年7月，杨安泽发推文宣布，他现在接受比特币、以太坊以及任何基于ERC20标准代币的捐赠，用于支持2020年美国总统竞选活动。
杨安泽提出了“每人每月1000美元”的UBI(全民基本收入)政策，提出了“人道至上”的竞选口号。
转发：多抵押 Dai 上线日期公布，
MakerDAO 2019-10-09
在第五届以太坊开发者大会 (Devcon5) 上，Maker 基金会 CEO Rune Christensen 公布了多抵押 Dai 的发布日期 — 多抵押 Dai 将在 11 月 18 号正式上线。
多抵押 Dai 将给 Maker 协议带来很多新功能，包括期待已久的 Dai 存款利率 (DSR)，和更多的抵押品类型。
多抵押 Dai 的正式发布对 MakerDAO 和 DeFi 来说是一个巨大的里程碑。Dai 存款利率不仅可以让持有 Dai 的用户赚取利息，并且让各种 DeFi 应用更简单且更有经济激励去集成 Maker 协议。
转发：如何用第一性原理创造新货币，
杨民道 dForce Network 2019-09-22，
咕噜评语：从对货币的本质理解出发，构建新稳定货币。作者对于货币以及对于区块链给货币行业带来的影响，理解入木三分，值得推荐阅读。
这篇分享来自于dForce及Blockpower创始人杨民道先生在橙皮书的线下活动DeFi的中场危机，
作为一个基础的货币，比特币不是一个好选择，稳定币之争还在继续，Facebook的Libra在各国掀起了滔天的讨论，但Libra也有着它的问题
如何推广一个货币，是所有稳定币的发行者必须思考的，
1. 拥有一个好的流动性，USDT之所以是霸主，不仅仅是对标美金（减少摩擦）更是拥有最强的流动性。
2. 货币需要具备获得收益的属性，持有任何资产都存在机会成本，货币诞生后如果不能产生收益，那就不会有资金沉淀在该货币，而USDx从设计之初就设计了提供USDx的借贷市场，有收益属性才能沉淀货币
另外减少各种摩擦，认知上的摩擦，达到网路效应的摩擦及流动性的摩擦，每减少一层摩擦都对货币的推广有帮助
相较之下USDx不是法币型稳定币，而是一个纯链上的稳定币（请看补充），即使USDx其中之一的成分稳定比发生合规问题，我们也可以通过链上治理协议将其更换，不影响USDx在交易所的交易稳定。
USDx是基于以太坊的ERC-20稳定币，由一篮子优质美元稳定币通过智能合约去中心化自动铸成，用户可以通过铸币协议将成分稳定币按权重兑换成USDx（1 USDx = 0.3USDC + 0.3 TUSD + 0.3 PAX + 0.1DAI），也可以将USDx销毁并拿回一篮子的成分稳定币。铸币和销毁过程全部在链上实现，确保了操作的高度透明、不可篡改、可审查性。未来成分币的类别和权重将通过社区投票治理的方式进行更换升级
创造货币的第一性原理重要总结，
1. 稳定性套利原则（稳定币的稳定产生于套利，套利过程中需要花多少时间，多少价差的套利将影响套利的动机），
2. 贷款产生存款（通过超额抵押资产比如ETH，借出稳定币，可以实现投资者资产投资的需求，Makerdao是非常好的例子，DAI货币的生成来自于Makerdao系统中借贷产生货币）
转发，法国呼吁欧盟推出数字化“欧洲货币”与Libra竞争，
Xiran Ding 2019-09-13 23:41 ，
咕噜评语：法定数字货币在接下去几年将接踵而至，人民币，美元（Libra），欧元等等，开辟货币竞争的新竞技场。
法国财政部长Bruno Le Maire表示，欧洲应该考虑推出自己的可挑战Facebook的Libra 的“公共数字货币”。
正如路透社所指出的，欧元区从2017年起就开始提供实时支付服务，但该计划只吸引了大约一半的欧元区银行参与。此外，该项目目前仍主要用于国内支付。
除了这些提议，Le Maire还表示，欧盟需要重新考虑其在欧盟层面监管加密货币的方式。
虽然许多监管和法律问题有待解决,欧盟第五次反洗钱的指令（2018年7月生效）修改欧盟金融监管的法律框架可以减少加密货币部门的洗钱和恐怖主义融资的风险。
转发：TokenGazer 深度研究 | Polkadot：异构多链架构欲解决行业痛点 对比同类项目市值或存高估，
原创 TokenGazer TokenGazer 2019-08-16，
咕噜评语：对Polkadot有兴趣了解的同学有福了，TokenGazer的研究报告既全面又深入，推荐一下。
2015 年，在早期领导以太坊开发近两年后，Gavin Wood 辞去其职务，和其他一些以太坊开发者一起创建了一家新公司—— Ethcore。Ethcore 是一家区块链技术开发公司，后更名为 Parity Technologies。
2016年11月14日，Gavin Wood 发表了 Polkadot 白皮书，提出了一个异构多链协议的框架，它是可伸缩的且能够向后兼容目前已存在的区块链网络。几个月后，Gavin Wood 与 Parity Technologies 开发人员 Peter Czaban 一起创建了 Web3 基金会。
Web3 基金会是一个非营利组织，致力于去中心化网络的发展，Polkadot 成为其旗下项目之一。Web3 基金会委托 Parity Technologies 进行 Polkadot 的开发。
通过开发异构多链，Polkadot 网络旨在支持彼此并行运行的多个区块链（即平行连 parachains，可以满足构建在其上的应用程序的特定需求），同时，构建基础层（即中继链 relay-chain，提供整体架构协调平行链）。Polkadot 认为通过这样的架构，Polkadot 具备在同一框架下将多方和应用程序的不同需求解决到接近最优程度的能力，这解决了隔离性问题。
Polkadot 中继链是 Polkadot 网络的基础。其主要任务是协调建立在其上的分支之间的共识和交易，维持 Polkadot 上发生的账户信息、余额和交易的当前状态。
平行链由中继链提供安全保证。平行链的区块头会被包含进中继链的区块中，还跟着一些确认信息，用来保证不会发生链重构或双重花费（double-spending），类似于比特币侧链和联合挖矿的安全性保证，Polkadot 也强力保证平行链状态交易的有效性。
Substrate 是 Parity Technologies 独立于 Polkadot 的项目之一。它是一个通过最新研究的区块链技术创建加密货币和其他去中心化系统的框架。
通过 Substrate，开发者可以根据自己的需求快速构建区块链，而无需从头实施所有的网络和共识代码。由于 Substrate 使用 Wasm，开发者可以使用任何兼容的语言构建智能合约。Substrate 提供 P2P 网络、共识算法、随机信标、验证算法、哈希函数、地址格式组件，这些组件都可以被替换。
Polkadot，作为 Parity Technologies 另一个项目，基于 Substrate 建立，Substrate 是 Polkadot 的重要组成部分。Substrate 给 Polkadot 带来的优势是，其他基于 Substrate 建立的项目，能够在 Polkadot 上运行。想要在 Polkadot 上创建的项目，不用等待 Polkadot 开发完成，甚至不用等概念验证的发布，现在就可以开始使用此框架开发区块链。
根据 Polkadot 博客信息，在 Polkadot 网络启动时，插槽数量会较少，但随着时间会逐步增加到 50~200 个。有限的插槽除了部分预留外，会通过 “蜡烛式拍卖”的方式进行分配，简单来说就是拍卖在随机结束前提下的价高者得。拍卖的买家拍中后可获得插槽 6 个月至两年的使用权。Slot 本身是租用的，通过抵押 DOT 来租用，实际租用成本是抵押的 DOT 的机会成本。
Kusama 网络的各方面设计和波卡几乎一样，相当于波卡主网上线前的实验性网络。和其他波卡测试网不同的是 ，在波卡主网上线后，Kusama 网络不会消失，而是会长期存在。
Polkadot 的原生通证 DOT 在其网络中有以下主要用途：
绑定&支付：新的平行链通过绑定来 DOT 来添加，过时或无用的链移除时会解除 DOT 的绑定。从一个链向另一个链传递信息时，可能需要用 DOT 支付，但不是必须的。
运行：DOT 在 Polkadot 网络的运行中起到重要作用，维持网络运行的验证人、收集人、提名人、钓鱼人激励和制约都通过 DOT 的抵押和分发来完成。
治理：如前所述，Polkadot 平行链的注册、删除等都需要通过选民公投；另外 Polkadot 协议的升级、修改，以及其他特权，都开放给 DOT 的持有者来进行投票管理
Polkadot 网络的运行离不开四种角色：验证人、提名人、收集人和钓鱼人。验证人在 Polkadot 区块链中拥有最高的权限，他们的任务是保护中继链并验证来自收集人的证明，帮助在 Polkadot 网络里打包新区块。提名人也可以通过绑定多个验证者来参与协调和分担验证者的职责。收集人通过帮助验证人制造有效的平行链区块来维护平行链。钓鱼人充当 Polkadot 网络的“赏金猎人”，他们监控 Polkadot 网络中的不良行为，将这些行为报告给验证人以获得一次性的大额奖励。
在 Polkdot 的生态中出现了通过锁定 BTC 或 ETH 来进行通证分发的项目，ChainX 和 Edgeware。这让我们看到 Polkadot 跨链框架下一种新的通证分发方式，即通过跨链抵押一些价值存储共识强的通证为新链提供安全保障和价值背书。这种通证分发机制如果在将来的 Polkadot 生态中形成趋势，Polkadot 将承载和支持大量价值通证的跨链需求。
转发：周小川：Libra可能导致「赢者通吃」局面，
碳链一线碳链一线 • 2019-08-06，
咕噜评语：行长就是行长，周小川水平之高，眼界之大，总是能给人启发。稳定币一定是next big thing，只不过不知道哪条路，这篇真的启发多多，尤其分享给行业从业者。
最近有两个很热的话题，一个是Facebook（社交媒体脸书）推出Libra（天秤币），各界有很多评论和研究。人民银行过去的很多工作和研究也于此有关联；另一个是IMF（国际货币基金组织）近期发布一篇关于eMoney（电子货币）的文章，主要讨论数字货币和金融体系。IMF提出，未来稳定数字货币应该是国际货币，要以eSDR（electronic-SDR）或dSDR（digital-SDR）作为支持。
FinTech对金融体系产生重要影响，首先从支付体系开始。因为支付体系最具有和信息科技联系的特征，也高度依赖信息科技。支付体系的主要目标：一是追求效率，即实现功能的同时尽可能降低成本。二是稳定可靠，因为涉及金钱且数量较大。三是服从于宏观调控。支付体系涉及货币，要服从于宏观调控，而非影响宏观调控和金融体系稳定性。
近半个世纪以来，金融服务基本是依靠信息科技来推动的，金融业务都与账户信息、数据等相关。从金融市场未来交易来看，股票交易所、债券交易所、外汇交易所等基本上全部依靠IT处理；同时，金融服务商与客户之间的交流也是高度IT化。即使是贷款等传统业务，也越来越依赖于数据的支撑，根据大数据或者结构化数据及数据挖掘等技术，来判断贷款的可行性和风险溢价，所以，贷款业务也越来越成为一个数据处理过程。从这个角度来看，金融业和IT行业的发展相关度非常高。因此，FinTech的出现和发展对金融业的作用也就不言而喻了。
以中国为例，中国既有大额支付的实时全额结算系统（RTGS），也有小额支付的定时轧差结算系统。对普通用户来讲，不一定能体会是实时还是延时结算，因为背后由金融机构在其机构内支付系统处理轧差后进入央行的中央清算系统。所以，这里一共有三个系统，它们的特点就是主要靠银行来实现，银行有交易备付金，通过借记或贷记交易备付金来处理日常交易。虽然客户感觉是实时实现，但是背后如涉及到跨行交易，则必须经过清算系统来解决。
不应把SWIFT直接当做支付系统。中国所有的金融机构都在用SWIFT。随着人民币国际化发展，国际上开始用人民币，人民币也有一个跨境支付系统，即 CIPS（China International Payment System），这个机构设在上海。
未来不管是数字货币还是电子货币，是eMoney还是Libra，都可能会跟交易系统产生巨大联系。比特币等也建立了自己的交易系统。沪深交易所股票交易系统、上海外汇交易系统、银行间拆借市场、银行间债券市场、期货市场、金融衍生品市场、黄金市场等的交易都和两个高度IT化的基础设施紧密联系：一个是交易平台，另一个是支付和证券的登记存管。证券交易要知道股票有多少、在哪里、什么品种、分红送给谁，特别是杠杆融资或融券时，还要记录证券的借入和偿还。这些内容现在都依靠以账户为基础的IT（主要以IBM大型主机支撑）交易系统及两个重要登记系统，即中国证券登记系统和中国国债登记系统。Libra要么是区块链形式，作为一种分布式账本存在；要么也需要一个存管系统，记录谁持有多少钱和证券。
目前有些交易平台已经可以使用去中心化的区块链和DLT技术，中国目前正在试运行两个系统。一个是票据交易系统，其交易量相对比较小，现有区块链技术足以处理，同时也没有太多集中监管的需要；另一个是贸易融资交易系统。目前来看，Libra自称其系统的速度是1000TPS，这样的TPS还要增长两个数量级后才能满足零售交易的需要。
经历过比特币等加密货币的价值剧烈波动，人们倾向于100%备付金支持的稳定币。但需明确回答准备金的托管机制：是自己托管，银行托管，还是央行托管？准备金的量又是如何测度和监管的？发行机构对客户、托管机构对发行机构是否付息（及息率多少）？
尽管各国央行的历史与现状各有不同，其目标和使命大致可描述为维护币值稳定和价格稳定、缓解经济与就业的周期波动、防止非专业和短期动机的行政干预，以及维护金融体系稳定，并以稳定谋福祉等，其人员与组织构成对其使命予以支撑，并有立法保障，这也是近代文明的一个重要产物。
eMoney接受了稳定币的概念。IMF提出的eMoney采用了稳定币的做法。人民银行向IMF介绍了香港的发钞制度。香港不是金融管理局发钞，而是有三个发钞行。过去是两个，汇丰和渣打，香港回归后加入中银香港。将来无论是数字货币还是电子货币，发钞行不见得一定是央行。CBDC（Central Bank Digital Currency，央行数字货币）是一种出路，但如果技术没看准，失误的损失会很大。未尝不可以像香港一样，有三家发钞行，每家发钞行每发行7.8港币，就必须有1美元的全额准备，获一份备付证明书，其实这就是稳定币的概念。
基于这些考虑，人民银行曾推出一个计划，当时叫DC/EP（Digital Currency/Electronic Payment），是分步式研发的方案。DC/EP的一个意思是，不管是以账户为基础还是不以账户为基础，是区块链或不是区块链，都可以选择，多方案开发，竞争选优。大型商业银行、BigTech、互联网公司、电信公司，可以自由组合，采用不同技术路线竞争，给他们开辟一定的试点条件。一开始就已经明确，应是稳定币概念，我们叫百分之百备付准备金，在央行托管。